大牛证券-近日，大数据产品及服务提供商成都四方叶巍软件股份有限公司(以下简称“四方叶巍”)向上交所科技创新板提交招股书，拟募集资金7.18亿元，用于新一代大数据平台建设项目和大数据关键技术研究中心项目。
图表1:四方叶巍IPO募集资金用途明细
Wind显示，2021年以来，两家大数据处理公司，新典软件(54.650，-1.27，-2.27%)(688232。SH)和星环科技(104.180，0.31，0.30%)(688031。SH)，已在科技创新板上市。盈利能力不稳定的四方叶巍能否成为科技创新板第三家大数据上市公司，还有待时间的检验。
三年来，实际亏损过亿。
据其官网介绍，四方叶巍成立于2014年5月。公司业务围绕大数据的采集、存储、管理、分析、挖掘和展示，形成了相应的全栈软件产品和服务，最终推动用户的数字化转型。自成立以来，四方叶巍的主要业务一直没有改变。
从主营业务收入构成来看，2019年至2022年6月(以下简称“报告期”)，四方叶巍超过90%的收入来自大数据处理软件产品和服务，大数据集成、运营商消息软件产品等其他业务收入占比不足5%。
图表2:四方叶巍主营业务收入构成
财务数据显示，报告期内四方叶巍主营业务收入分别为1.02亿元、2.07亿元、2.82亿元、0.66亿元；归母净利润分别为-8978万元、1467万元、4396万元和-1897万元。
事实上，如果没有政府补贴和增值税退税，四方叶巍的亏损将进一步扩大。
招股书显示，报告期内四方叶巍收到政府补助3，519万元，收到增值税后退还2，260万元。加上退税及其他，报告期内四方叶巍的非经常性损益总额超过5800万元。如果扣除非经常性损益，四方叶巍近几年的实际亏损已经超过1亿元。
图表3:报告期内四方叶巍的补贴和退税情况
叶巍在风险提示中称，截至2022年6月底，公司累计未弥补亏损2.75亿元，可供股东分配的利润为负。“累计亏损短期内无法全部弥补，且公司在科技创新板上市后，存在短期内无法向股东进行现金分红的风险”。
应收账款金额飙升。
一方面，报告期内巨亏；另一方面，四方叶巍仍然存在应收账款金额和比例偏高的问题，这可能与其销售模式有关。
招股书显示，2019年以来，四方叶巍主要产品逐步完成国产操作平台适配，已支持龙芯、腾飞、华为鲲鹏等国产CPU处理器和麒麟OS、同心UOS等国产操作系统。通过与国内运营平台的“嵌入式”合作，也成为四方叶巍产品的主要销售模式。
对此，四方叶巍表示，由于公司终端用户地域分散，主要销售给系统集成商或专业应用软件开发商等合作伙伴，导致间接销售模式下收入占比相对较高。报告期内，四方叶巍间接销售收入占比超过70%，2022年上半年甚至超过85%。
招股书显示，四方叶巍的最终用户主要集中在政府、军工、能源、交通、金融部门或行业。由于该类客户的承兑周期较长，四方叶巍的应收账款金额相对较高。各报告期末，四方叶巍的应收账款分别为0.28亿元、0.74亿元、1.52亿元和1.48亿元，应收账款占总资产的比例由2019年的9%上升至2022年上半年的29%。
图表4:四方叶巍应收账款飙升。
对于应收账款大幅增加的原因，四方叶巍表示，除了账期较长外，部分客户还受到新冠肺炎疫情和宏观经济波动的影响，未能按照合同约定及时支付合同金额。叶巍还表示，不排除未来应收账款金额进一步增加的可能性。“如果公司的应收账款不能及时全部收回甚至收回，将对公司的经营业绩和经营性现金流产生不利影响”。
可以亏本上市吗？
据Wind数据显示，自2020年国家出台政策文件支持大数据产业发展以来，已有新点软件、星环科技两家大数据处理公司在科创板上市。连同东方国鑫(8.270，-0.27，-3.16%)(300166。SZ)，2011年在创业板上市，目前a股有三家大数据上市公司。
到目前为止，除了上市的同行，四方叶巍还有一些竞争对手是行业巨头的子公司。根据招股书，四方叶巍的非上市同行包括Informatica、Tableau和阿里云。其中Informatica和Tableau为海外公司，国内业务主要由代理商经营。阿里云是阿里巴巴(09988)的云技术平台。嘘)。
从营收规模来看，以2021年数据为例，根据阿里巴巴年报，2021年阿里云营收高达793亿元，行业领先地位稳固。同期东方国鑫营收25亿元，新典软件28亿元，星环科技3.3亿元，四方叶巍只有2.8亿元。由此可见，除了与星环科技相差无几，四方叶巍的营收规模还远远落后于其他同行。
值得一提的是，星环科技今年10月才在科创板挂牌。财务数据显示，星环科技2019年至2021年的归母净利润分别为-2.11亿元、-1.84亿元和-2.45亿元，最近三年亏损超过6亿元。最终，星环科技实际融资14.3亿元，约为计划金额19.6亿元的70%。
相比之下，整体营收规模相对较小。计划融资7亿元的四方叶巍能否登陆科创板，最终融资多少，市场都在关注。
来源：小可爱吃瓜
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