科大国创营收和利润情况 来源：科大国创2021年年报
科大国创源自中国科学技术大学，在数据智能企业当中被寄予厚望。该公司2016年上市，之后股价一路走高，当年9月份最高达到68.39元。然而，在接下来几年当中却遭到资本市场的冷遇，股价也进入了漫漫熊途。目前，科大国创市值41.41亿元（截止2022年4月19日收盘），市盈率(TTM)为39.59，市值已经较最高点跌去了超过70%。
科大国创的营收结构 来源：科大国创2021年年报
从盈利模式角度来看，数据智能行业应用业务属于按客户需求承接项目建设模式，这类业务定制化程度高，科大国创的自主性不强；智能软硬件产品业务，属于标准化产品模式。相对于定制化项目，基于自主研发的产品开展业务，科大国创的自主性更强，并有利于构建和完善技术产品体系。自主研发的某个标准化产品，可以应用于不同的客户，而针对某个客户的定制化方案却不能复用到其他客户那里。数据智能平台运营业务，属于软件服务运营模式，该模式下科大国创自行建设和维护信息系统或服务平台，通过用户购买服务或收取服务交易佣金等方式获利，这有点类似云计算领域的SaaS模式。
2021年，数据智能行业应用、智能软硬件产品、数据智能平台运营这三项业务的毛利率分别为37.04%、39.98%、34.27%，基于标准产品的业务毛利率要高于基于定制项目的数据智能行业应用业务毛利率。此外，数据智能平台运营产品的毛利率虽然最低，但其2021年毛利率相对于2020年增长了31.35%，而数据智能行业应用业务的毛利率却下降了9.17%。SaaS类业务，本身具有边际成本递减的特点，随着业务规模的增大，利润情况会得到持续改善。而定制化项目，其利润率是很难继续提升的。因而，从发展潜力角度，项目建设模式＜产品模式＜软件服务运营模式（类SaaS模式）。
科大国创2021年营收结构 来源：科大国创2021年年报
科大国创的成本情况 来源：科大国创2021年年报
在几项主要成本当中，除了营业成本外，研发费用的占比最大，要高于销售费用和管理费用。
科大国创的研发投入情况 来源：科大国创2021年年报
通过上面的分析可以发现，科大国创要重新得到资本市场的认可，除了保持营收和利润的持续增长外，关键还是要逐渐优化业务结构：降低数据智能行业应用这类项目定制化业务的比重，形成以标准化产品和SaaS化数据运营服务为主体的营收结构。而要实现这个目标，就必须要有更具竞争力的产品体系，加强产品的标准化建设以及核心技术的研发。
文：凝视深空 / 数据猿
《2022中国企业数智化转型升级服务全景图/产业图谱1.0版》
《2021中国企业数智化转型升级发展研究报告》
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