2022年9月27日，新致软件公开发行4.85亿元可转换公司债券，简称为“新致转债”，债券代码为“118021”。
按最新正股价：10.32元，转股价：10.7元，以及转债条款计算，转股价值：96.45元，纯债价值：64.79元，保本价：118.2元，债券年收益：2.88%，A级。
发行条款点睛
利息和赎回价：第一年0.5%，第二年0.7%，第三年1.0%，第四年1.8%，第五年2.2%，第六年3.0%，赎回价：112元。尚可。
强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。
转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修转股价无净资产限制。一般。
回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。
公司基本面
公司专注于为保险、银行、电信、汽车等客户提供软件开发和技术服务。
根据工信部赛迪研究院报告显示，公司连续多年在中国保险业、银行业IT解决方案供应商中排名领先。
行业对标：科蓝转债。
经营业绩
公司近期业绩下滑。
宁远君点评：
估值
按照最新业绩和最新2家机构一致预期业绩增速33.58%计算，新致软件静态估值市盈率PE：20.38倍，市净率PB：2.18倍，成长性估值PEG：0.61。
参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预测合理定位在120元附近，即每中一签盈利200元。
假定原股东优先认购70%~90%，网上申购12万亿，则预测满额申购中一签概率为：0.4%~1.2%。
按每股配售2.048元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为19.84%，即买300股，3096元市值大概率配1手。
按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为3.97%。
对于一手党，配售收益率上升到6.46%。
综合评价
正股近期业绩下滑，静态估值合理，成长性估值较低。
转债转股价值低于面值，评级较低，利息尚可。
综合5星评级为4星（****）。
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来源：投资可转债
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