回顾一年前的观点：
《高研发软件股系列（三）–宝信软件（600845）“让中国制造和城市生活更智慧”》
当时发帖时对应市值558亿，20年最高市值901亿，2019年营收也符合预期60亿+（实际营收68亿），上个月最低价50.10元/股对应的市值578亿，在600亿内还能捡到便宜货！
从净利48%的增速对应50倍PE（PE略高一点点）也很合理！
2020年年报看点：
1.增长；2.三费；3.存货；4.合同负债（3、4变化源于执行新的收入准则，更加审慎）
1.增长
2020年公司经营现金流增速65.25%＞扣非净利增速的47.53%＞营收增速的38.96%；这是我认为最好的经营状态：盈利增速高于营收，而盈利又是经营性现金流，含金量十足。
ROE从18年的10.59%提升至18.23%，资产回报率越来越高。
应收账款增速也很高，多是1年期内的。
2.三费
增收增利同时三费降，经营越来越高效。
3.存货
执行新的收入准则后，存货占到总资产20.73%，从19年的7.7亿直接跳涨到29.17亿
结合IDC行业的租赁属性，合同履约成本可以理解为“在途商品”和“半成品”，收了订金或订单，商品或合约还在执行中。没有执行完成的合约，计为存货比较保守。
4.合同负债（预收货款或服务款）
3、4结合起来看比较容易理解：一个记在资产项下，一个记在负债项下。合同负债中的预收货款或服务款，都是收了订金，还没有结尾款（这里的预收货款或服务款，和茅台的预收款不是一个概念，没有那么强势）。
5.其他（在建工程）新的IDC机房陆续完工了，增收的基础再刷一波，雪球滚起来！（以后就是转固和折旧了）
不是荐股！！！保持关注
感觉思路清奇，能引起共鸣、启发思路，欢迎点赞、关注、转发或打赏！
如有不同观点，欢迎来杠！思路越辩越清晰！
来源：熊慢慢N
声明：本站部分文章及图片转载于互联网，内容版权归原作者所有，如本站任何资料有侵权请您尽早请联系jinwei@zod.com.cn进行处理,非常感谢！