文 | 花朵财经
很多人对福昕阅读器的印象还停留在“流氓软件”阶段，但其背后的开发厂商福建福昕软件开发股份有限公司(下称“福昕软件”)即将开启科创板新股申购。
随着招股书曝光，福昕软件将面对资本市场的更为严苛的考察。不过比起千篇一律的流量故事，福昕软件需要一个更靠谱的盈利故事。
福昕软件格外喜欢强调自身的5.6亿用户基础。在福昕软件的官网和搜索引擎相关词条下，频繁出现与产品用户规模相关的文案。
▲搜索引擎
▲官网首页
PDF行业的一大特点是集中度极高。国际知名企业Adobe在业内占据了全球超过9成的市场份额，业内其他中小企业很长一段时间只能“在巨头牙缝里捡肉吃”。
在这样的前提下，福昕软件拿下5.6亿用户自然也不是那么容易。也正因如此，用户规模对福昕软件而言有着重大的战略意义,并在很长一段时间里成为福昕软件营销推广、争取大客户的谈判筹码之一。
不过福昕软件在国内的用户增长策略却不是那么“讨喜”。
成立于2001年的福昕软件从一开始就野心勃勃对标Adobe，为了在强势巨头的地盘下分肉吃，福昕只能靠免费开路。但从商业逻辑看，免费往往比收费“更贵”。
运营前期，因为软件免费，很多软件开发厂商会在分发、广告等层面寻求盈利支撑项目运行，捆绑安装、弹窗广告、卸载残留等让人窒息的操作曾困扰了不少人，这一度也是众多国产 Windows 软件的“生存之道”，流氓软件的说法由此而来。
据透露，福昕软件早期就是用这种策略打开中国市场。
花朵财经与多位用户交流发现，大家对福昕的印象大多停留在捆绑安装、广告多、功能臃肿等。在一些论坛或网络交流平台，不乏关于福昕“流氓化”的吐槽。
有用户称，下载福昕阅读器被自动安装 3 个国产软件；还有用户表示无法卸载福昕阅读器。
近几年，福昕软件谋求商业模式转型，类似的诟病比较少了。虽然用户一度怨声载道，但福昕软件通过“流氓打法”趋势奠定了初期的流量基础。
公开资料显示，福昕软件的产品线包括PDF文档通用产品、SDK开发工具、行业解决方案三大系列。公司的商业模式是通过销售PDF软件套件等通用产品收取使用授权费，当用户购买SDK产品使用权时收取PDF技术授权费，或者对定制的行业解决方案收取技术服务。
需要指出的是，数亿用户规模看似光鲜，但是付费率可谓“惨不忍睹”。
据福昕软件招股书显示，虽然坐拥5.6亿用户，但是其产品付费用户仅10万人出头，付费率仅有0.02%。2019年，福昕软件3.69亿元的收入中，来自个人客户的收入仅为3703万元，占比仅为11.48%。
显然，福昕软件个人用户流量变现的如意算盘打不响。
究其原因，一方面强势垄断的行业巨头当前，靠免费发迹的产品普遍难跨收费关；另一方面，一般的用户对高级PDF编辑功能的需求其实较小。并且福昕软件PDF商业版的定价相较于Adobe的PDF产品并没有太大优势。
招股书显示，福昕软件在美国的授权模式价格为179美元，而AdobeReader则为239美元，这一价值仅高出福昕软件25%，属于品牌溢价的范围内。
或许福昕软件意识到，公司很难将盈利的目标寄托在个人用户上，于是开始花大钱组建销售团队，争取大企业的订单。由此，福昕软件的销售费用一直居高不下，并较大程度地挤占了利润空间。
招股书显示，近三年，福昕软件的销售费用为0.77亿元、1.09亿元和1.47亿元，增长率分别为22.04%、41.53%、34.73%，占营业收入的比例逐年攀升，分别为35.03%、38.94%和39.95%。
与之相对的，却是逐年下降的研发费用。
作为一家即将在科创板上市的“技术密集型企业”，福昕软件的对研发的重视程度似乎还停留在喊口号阶段。
福昕软件在招股书中97次提到研发，但在出资力度上道出另一个事实。招股书显示，福昕软件的研发费用率呈现下滑趋势，2016-2019年前三季度，研发费用分别为 4321.42 万元、4822.82万元、5550.12万元、4077.77万元，占当期营业收入比例分别为24.47%、21.86%、19.76%、16.38%。目前已经远低于同行均值。
Adobe每年投入的研发费用高达19.3亿美元，号称要“挑战Adobe”的福昕软件，在对研发的重视上已经输了。
显而易见的是，福昕软件仍处于较大的市场竞争风险中，若长期依赖营销支撑业绩，不在研发层面维护核心竞争力，终究会在技术发展层面陷入脱节。
流氓软件的标签仍未甩掉、流量变现道路受阻、科创成色受质疑，顶着“金山软件”光环上市的福昕软件，或许很难复制办公软件的暴涨神话。
来源：花朵财经
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