国元证券：给予中望软件买入评级，目标价位271.0元

国元证券股份有限公司耿军军近期对中望软件进行研究并发布了研究报告《2022年半年度报告点评：疫情导致业绩承压，持续强化产品布局》，本报告对中望软件给出买入评级，认为其目标价位为271.00元，当前股价为255.39元，预期上涨幅度为6.11%。

中望软件(688083)

事件：

公司于 2022 年 8 月 5 日收盘后发布《2022 年半年度报告》。

点评：

上半年实现营业收入 1.94 亿元，持续加强研发及营销体系建设

2022 年上半年， 公司持续通过技术创新提升产品品质，积极进行市场开拓。但由于新冠疫情反复，公司长三角以及京津冀地区业务受上海、北京等区域疫情影响较大，在经济增长放缓的大环境下， 公司实现营业收入 1.94 亿元，同比下降 5.73%。分产品看， 2D CAD 实现收入 1.31 亿元， 3D CAD 实现收入 5064.60 万元， CAE 实现收入 7.43 万元。费用方面， 公司进一步扩充研发与销售团队， 并提升员工薪酬待遇，研发和销售费用分别为 1.16、 1.33亿元。 同时， 公司为了激励骨干员工，于 2021 年 9 月实施股权激励计划，本期新增股份支付费用 960 万元， 综合导致归母净利润为亏损 0.36 亿元。

强化一体化 CAx 产品布局，打磨自主三维几何建模内核等核心技术

在 2D CAD 方面， 公司发布了中望 CAD 2023 版，相较于前代版本，该版本的二维设计高频操作效率得到了二到十倍的提升，并增加图纸集、 3D 鼠标支持等重点功能，可满足行业用户对效率和稳定性的更高要求和更复杂的应用需求。在 3D CAD 方面，公司发布了中望 3D 2023 版， 该版本新增和优化了 250 多项实用功能，实现了智能建模、多场景大装配、针对零件加工的 CAM 能力的全面升级。 信创方面，公司发布了二维 CAD 2023 Linux版，命令覆盖率已达到其 Windows 版本的 80%，并实现 5 大架构处理器芯片的全覆盖适配支持，同时积极与国产显卡及行业应用进行适配。

深化新领域探索， 打造基于悟空平台的 BIM 协同设计平台软件

2022 年 2 月，公司与深圳市华阳国际工程设计股份有限公司签订《关于成立合资公司之合资协议》，共同出资设立合资公司，打造面向民建领域的国产 BIM 解决方案。 BIM 协同设计平台软件作为悟空平台首个落地的行业应用产品，现正处于研发阶段，目前已经实现基础构件创建和编辑， 基本形成了基于悟空平台参数化建模技术的 BIM 三维构件技术体系，为 BIM 平台产品奠定了牢固的技术基础。 云产品方面， 公司持续打磨产品， 云 2D CAD 产品加强了云架构设计体系，支持并发，能够满足查图看图、协同管理等需求，初步具备了与其他信息系统集成的能力； 云 3D CAD 产品已具备草图设计基本能力、三维造型设计基本框架，并部署到云上进行内测。

盈利预测与投资建议

公司致力于成为比肩达索的世界一流工业软件供应商， 在政策驱动下，公司有望保持较快的增长态势。 预测公司 2022-2024 年的营业收入为 8.47、11.35、 14.94 亿元， 归母净利润为 2.35、 3.12、 4.30 亿元， EPS 为 2.71、3.60、 4.96 元/股，对应 PE 为 93.40、 70.45、 51.05 倍。 上市以来公司 PE主要运行在 70-290 倍之间， 考虑到公司持续加大研发和市场投入，上调公司 2022 年的目标 PE 至 100 倍，目标价为 271.00 元。维持“买入”评级。

风险提示

新冠肺炎疫情反复的风险； 产业政策支持力度下降的风险；技术研发不达预期或失败的风险；市场竞争加剧的风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券熊莉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.2%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.41亿，根据现价换算的预测PE为65.65。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级17家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为314.87。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中望软件（688083）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：经营现金流/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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来源：证券之星