公司背景:金山软件主要开发和销售电脑软件。公司开发角色扮演电脑游戏和安全软件、文字处理和电子表格软件。公司主要有四个细分业务:网络游戏、猎豹移动,WPS和金山云。
金山软件公布良好的2017年第一季业绩,在猎豹移动不再并表后,金山软件现正重列财务报表。金山软件收入同比增长82%(环比下降6%)至12.13亿元人民币。网络游戏、云业务和软件业务的收入分别占公司第一季总收入的67%、22%和11%。网络游戏的收入同比增长79%(环比持平)至8.17亿元人民币。网络游戏业务收入的强劲增长是受助于(i)公司在2016年5月成功发布JX Online I手游;(ii)公司继续成功为JX Online III玩家提供优越的体验。
在2017年第一季,金山软件旗下网络游戏的平均同时在线人数同比增加72%(环比下降8%)至93.7万人。公司网络游戏的每月平均付费账户同比增加42%(环比下降7%)至420万户。在2017年第一季,云服务收入同比增长108%(环比上涨5%)至2.684亿元人民币。云业务收入之所以同比强劲增长,主要是由于来自垂直行业的一些新客户的需求增加,特别是对手机游戏和视频云的需求,这反映了金山云在探索市场方面的进展十分良好。办公软件和服务以及其他业务的收入同比增长58%及环比下跌41%至1.278亿元人民币。环比录得跌幅主要是由于WPS办公软件销售和WPS网络广告推广服务的销售存在季节性因素。在2017年第一季,金山软件的报表净利润约为2.385亿元人民币,较2016年第一季的1.138亿元人民币同比增长78%,另较2016年第四季的2.613亿元人民币下降9%。截至2017年3月31日,公司的现金及银行存款为86亿元人民币。金山软件第一季从经营活动(包括持续经营业务和已终止经营业务)的录得净现金流入6.13亿元人民币。
在2017年第一季业绩会议上,金山管理层提到公司所有业务均在第一季录得强劲表现,管理层对未来几季的业务发展感到信心,同时预期可实现收入增长。管理层将继续优化现有产品,同时在人工智能领域探索新的机遇。金山软件将利用资源优势扩大用户群,并提升公司市场份额。金山软件管理层指出,JX Online III的发布时间表将不会改变,并于2017年9月/ 10月发布。管理层还表示,到目前为止,JX Online III测试结果得到的回应都是正面的。JX Online III的潜在用户群大于JX Online I。
至于与腾讯的合作,金山软件管理层表示双方可受益于各自的游戏开发优势(金山软件的Seasun)和手游分销能力(腾讯)。金山软件管理层指,腾讯和Seasun将于6月9日成立战略合作单位。对于平均同时
在线人数下降,金山软件管理层表示玩家数量相对稳定,JX Online III用户的增加抵消了其他经典游戏玩家下跌的影响。JX Online I的手游玩家数量下降是自然现象,因为只愿支付低价格或非付费的用户将随着手机游戏的周期推进而离开游戏。
我们的观点:尽管金山软件早前股价表现强劲,但我们认为可以再次关注该股份,因为公司的股价催化剂仍然存在。在香港上市的TMT股份中,金山软件无论是市值还是交易流通性均相对较高,因此相信投资者将会持续关注该公司的交易机会。若有正面的消息,将触发其股价上涨。随着猎豹移动不再并表,金山软件正在重列财务报表。在金山软件公布业绩后,我们将提供详细的盈利预测。我们仍然认为该公司有数个正面的催化剂。
催化剂:公布2017年第二季业绩;有更多关于JX Mobile 3的消息;与腾讯进行合作。
来源：证券之星
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