资本助力软件板块趋势走强 六股投资正当时

资本助力软件板块走强 机构扎堆看好7只龙头股

昨日，沪深两市股指小幅低开后迅速走高，软件板块表现突出。

数据统计发现，软件板块整体涨幅达3.78%。个股方面，昨日，板块内181只个股中有169只实现不同程度的上涨，占比逾九成，其中，鼎信通讯、润欣科技、国脉科技、迪威迅、赢时胜、润和软件六只个股涨停。此外，天源迪科、长亮科技、用友网络、光环新网、汉得信息、太极股份、高新兴、华胜天成、纵横通等9只个股涨幅也均超5%。

资金流向方面，场内大单资金对软件板块的集中关注或成为近期板块走势向好的有力支撑，其中，科大讯飞(30492.35万元)、用友网络(14674.00万元)、赢时胜(14430.99万元)、汉得信息(11891.94万元)、四维图新(10275.97万元)5只个股昨日均受到1亿元以上大单资金追捧，共计吸金8.18亿元。此外，恒生电子(9779.73万元)、二三四五(9018.40万元)、超图软件(8427.42万元)、东华软件(7675.87万元)4只个股也均获得7000万元以上的大单资金的净流入。

机构评级方面，上述169只个股中，有42只个股近30日获得机构给予的“买入”或“增持”等看好评级。其中，光环新网，评级家数居首，天源迪科(8家)、高新兴(6家)、中新赛克(6家)、深信服(5家)、创业软件(5家)、恒华科技(5家)6只个股也均受到5家以上机构扎堆看好。

对于光环新网，华创证券表示，公司为国内IDC龙头企业，通过并购科信盛彩IDC有望进一步加强公司的IDC业务盈利能力，IDC业务有望保持50%以上的增速增长，随着云牌照的落地，公司AWS云计算业务正式得以开展，看好公司在国内云计算业务。预计公司2018年至2020年净利润分别为7.24亿元、10.62亿元、12.97亿元，考虑到增发收购科信盛彩和募集配套融资，预计2018至2020年摊薄后的每股收益分别为0.47元、0.69元、0.84元，对应市盈率分别为30倍、20倍、17倍，维持“推荐”评级。

对于软件行业的未来发展，分析人士指出，互联网的核心价值是连接，从连接终端到连接用户，再到实现应用互联，最后走向万物互联，其网络的价值和节点是成正比的。软件正是实现互联网核心价值的重要技术。无处不在的软件正在定义整个世界。当前，我们正从SDN走向一个软件定义不断延伸和泛化的时代，未来我们将进入一个软件定义一切的时代，其基本特征表现在万物皆可互联，一切均可编程，并在此基础上支撑人工智能应用和大数据应用。

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光环新网（个股资料 操作策略 股票诊断）

光环新网:主营业务增长向好,全年净利润增速有望达50%

光环新网 300383

研究机构：平安证券 分析师：朱琨,汪敏 撰写日期：2018-07-11

IDC运营服务市场有望持续增长,第三方IDC运营商将占据更多份额:根据IDC圈发布的预测数据显示,2018年-2020年中国IDC运营服务市场将保持29%的年均增长速率,预计到2020年将达到2017.6亿元。在市场需求快速增长的背景下,第三方运营商凭借自身的基础资源优势有望占据更多的市场份额。

公司业绩持续稳定增长,全年净利润增速有望达50%:过去几年,公司最后实现的归母净利润基本接近业绩预告的上限。因此,我们推测2018年H1公司的归母净利润应该在2.9亿元-3.0亿元之间。按照这个推测,2018年Q2公司归母净利润环比增速在11%左右。据我们行业调研的情况显示,公司IDC机架资源正在逐步有序投放。我们认为在剩下的2个季度里,净利润环比增速有望稳定在11%以上。基于上述分析,我们预测公司全年净利润约6.7亿元,同比增速约53.9%。

投资建议:根据业绩预告,我们调整了公司2018-2020年业绩预测;营业收入分别为:62.6亿元(原预测65.3亿元)、85.9亿元(原预测88.0亿元)和109.9亿元(原预测114.9亿元);归母净利润分别为:6.7亿元(原预测7.5亿元)、10.2亿元(原预测11.9亿元)和14.0亿元(原预测17.9亿元),EPS分别为0.46元、0.70元和0.97元。与同产业链光迅科技、宝信软件、数据港以及网宿科技等公司2018年36倍的平均PE估值相比较,公司PE估值处于较低水平;与此同时,公司2018年的PEG大约为0.56,低于可比公司平均1.05的PEG。因此,我们给予公司2018年36倍PE估值,6个月目标价16.56元。维持“推荐”评级。

风险提示:

1、IDC机架建设进度不及预期将影响公司经营业绩

公司IDC及其增值服务的收入的增长主要依靠于机架资源的建设投入。若是机架建设进度不及预期,首先,将使得公司错过快速增长的市场需求,IDC及其增值服务收入增长将不及预期;其次,会使机架销售周期变长,机架利用率不能及时提升,从而影响业务的毛利率水平,使得IDC及其增值服务毛利增长不及预期。

2、云计算激烈的市场竞争将影响公司经营业绩

公司获得了云服务牌照后,也就意味着公司代理的AWS业务可以在中国境内正式运营。目前,阿里云是国内云计算市场的龙头公司,近年来一直在采用低价策略来吸引客户,使得国内云计算市场竞争异常激烈。若是阿里云为了对抗AWS,而进一步采取降价策略,公司也有可能被迫采取降价策略来应对竞争,公司的IaaS业务收入将不及预期。

3、公司代理AWS业务分成模式的不确定性将影响公司业绩

虽然公司已经开始正式代理AWS在中国区的云计算业务,但是AWS的云计算业务还远未达到AWS全球云计算业务的盈利水平。AWS全球云计算业务的营运毛利率大约在35%左右,而中国区大约只有15%左右,扣除管理费用以及销售费用后,中国区AWS业务净利润水平较低,公司与亚马逊还未就中国区AWS业务的分成模式达成一致性协议。因此,业务分成模式的不确定性将影响公司业绩。

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天源迪科（个股资料 操作策略 股票诊断）

天源迪科:首获阿里云铂金合作伙伴认证,紧密关系推动云业务高速增长

天源迪科 300047

研究机构：安信证券 分析师：胡又文,曹佩 撰写日期：2018-06-14

公司今日发布公告,近日获得阿里云“企业服务合作伙伴计划”及“Apsara Aliware合作计划”之首家铂金合作伙伴授权,有效期至2019年3月31日。

点评

与阿里云合作更近一步,技术实力获得充分认可。公司早在联通系统云化时期即与阿里云展开合作,目前双方已在电信运营商、交通、能源、航空等行业紧密合作。此次铂金合作伙伴授予显示公司与阿里云的合作更进一步,彰显其产品和技术实力获得阿里云的充分认可。

云计算发展势不可挡,巨头合作伙伴显著获益。阿里云2017年收入112亿人民币,2018年一季度同比增长103%,连续12个季度收入同比保持100%增长。在云计算巨头日益主导IT架构的格局下,合作伙伴成为了云计算产业链的重要一环。公司作为阿里云首家铂金合作伙伴,将充分受益云计算的浪潮。

借助阿里云架构提供SaaS产品,有望实现商业模式升级。阿里云企业服务合作伙伴计划通过全方位提升企业效率的PaaS和SaaS类产品,帮助企业实现数字化转型。Apsara Aliware合作计划是阿里云基于阿里企业级互联网架构使企业可实现从传统IT架构到互联网架构跨越式升级。通过阿里云铂金合作伙伴授权,未来公司有望通过提供SaaS类产品实现自身商业模式的转型。

投资建议:我们看好云计算的高景气度推动公司业务的跨越式发展。预计公司2018-2019年的EPS分别为0.61元、0.77元,维持买入-A投资评级,6个月目标价21元。

风险提示:新业务发展不及预期;产品化程度不及预期。

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高新兴（个股资料 操作策略 股票诊断）

高新兴:业绩快报符合预期,大交通板块成长空间打开

高新兴 300098

研究机构：光大证券 分析师：田明华 撰写日期：2018-03-02

事件:公司发布业绩快报,预计2017年实现归属于上市公司股东净利润为4.06亿元,同比增长28.6%,符合市场预期。

业绩快报符合预期,物联网核心应用/大交通业务进展良好。

公司全年归母净利润4.06亿元,相比去年同期增长28.6%,略高于公司前期4亿元业绩预告中值,符合市场预期。从单季表现来看,公司Q4单季营收8.09亿元,相比去年同期大幅增长115%,环比Q3单季5.27亿元亦显著提升;Q4净利润1.15亿元,环比Q3单季增长16%,盈利状况显著改善。公司全年业绩高速增长主要由于物联网核心应用,物联网大交通业务快速增长,叠加中兴智联、公信软件等子公司并表所致。

NB-IoT组网趋于成熟,公司将充分受益于模块规模化商用。

中国电信率先完成31万个基站升级,建成全球首个覆盖最广的商用NB-IoT网络。中国移动实现全国346个城市规模商用,连接总规模超过2亿,并推出20亿元无线模组补贴计划。运营商积极推进NB-IoT网络建设,NB规模商用条件基本成熟。公司产品ME3612近期顺利获得全球首张NB-IoT模块进网许可证,彰显公司作为NB-IoT模组领航者的强大竞争实力,标志着NB-IoT产业大规模商用即将开启。公司NB产品已应用于智能燃气表/水表、智慧市政、智慧农业、智能锁等多个领域,后续有望在模组市场快速扩张中充分受益。

深化大交通业务布局,电子车牌标准发布打开百亿空间。

公司终端产品主要围绕大交通业务开展,覆盖智慧城市交通、车联网和列车控制等领域,大交通板块营收占比约60%。公司持续深化与国内汽车厂商(如吉利)在前装市场的合作,携手国内外顶级运营商和TSP厂商,重点拓展欧、美等高端车联网市场。公司UBI车载终端、OBD终端产品2017年出货量约60万套,4GOBD出货量全球第一,2018年OBD发货量占比有望继续提升。另外,国家标准管理委员会2017年12月29日发布汽车电子标识多个标准,并计划于2018年7月1日正式实施。中兴智联提供全套智能交通和电子车牌系列解决方案,后续有望拓展百亿级市场空间。

维持“买入”评级。

基于业绩快报和增发摊薄,我们下调公司17~19年EPS分别为0.35元、0.48元和0.62元,持续看好公司物联网业务前景,维持“买入”评级。

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中新赛克（个股资料 操作策略 股票诊断）

中新赛克:深耕网络可视化行业,业绩增长进入快车道

中新赛克 002912

研究机构：平安证券 分析师：朱琨,汪敏 撰写日期：2018-07-11

深耕网络可视化行业,研发费用率处于行业前列:公司自成立以来,就一直专注于网络可视化基础架构产品的研发,在政府行业具有较高的声誉。2017年,公司的网络可视化基础架构产品营收占比达到了88%,政府行业的营收占比达到了60%以上。为了与通信网络技术发展趋势保持一致,公司在研发费用投入方面一直保持着较大力度,研发费用率处于行业前列。我们认为,公司在政府行业声誉以及研发方面的高投入,使得公司能够分享行业发展带来的红利。

毛利率高于行业平均值,经营质量处于领先水平:我们对比了公司主要竞争对手的毛利率水平,发现公司毛利率处于显著的领先水平;与此同时,我们还发现,虽然公司研发费用率高于竞争对手,但是公司的营业利润率仍然领先于竞争对手。因此,我们认为,公司的经营质量处于领先水平。

政策保障与技术升级双轮驱动,行业发展进入快车道:近年来,国家相关部委颁布了一系列政策和规划来保障政府对于互联网有效的监管,我们认为,国家部委颁布的一系列政策规划,对于提升网络可视化行业发展景气度有着非常重要的推动作用,随着这些政策规划的逐步推进和落实,网络可视化行业有望迎来快速增长周期。此外,通信网络正经历着两个最重要的技术升级,一个是宽带网络的升级,一个是移动通信网络的升级,这两个技术升级将为网络可视化带来新的增长点。我们认为,在政策保障和技术升级的双轮驱动下,国内网络可视化市场有望进入快车道。

投资建议:我们预测2018年-2020年,公司归母净利润分别约为:1.9亿元、2.6亿元和3.7亿元。对应EPS分别为:1.77元、2.47元和3.45元。2018年,公司的净利润增速有望达43%。我们给予公司2018年1.38的PEG估值,对应大约58倍PE。6个月目标价102.7元,首次覆盖给予“推荐”评级。

风险提示:

1、政府部门和运营商网络可视化建设预算执行不及预期:公司网络可视化基础架构产品市场下游的主要客户群为政府部门、电信运营商,这两个类型的客户的建设预算执行受政策影响较大,具有一定的不确定性。若是这两个客户的建设预算执行不及预期,会使得公司网络可视化基础架构产品收入增长不及预期。

2、主要产品毛利率下降幅度超预期:随着政府监管力度加强以及运营商需求的驱动,网络可视化市场也将快速增长,会吸引越来越多的新玩家进入这个市场,市场竞争程度随之加强。若是有玩家采用激进的销售策略,大幅降低产品价格,将会迫使公司进一步下调产品单价,从而使得毛利率降幅超出我们的预期,并使得公司收入和毛利增长不及预期。

3、新产品销售不及预期:由于网络可视化基础架构产品需要处理高度复杂、动态的、海量的网络流量数据,并且需要与网路技术升级趋势保持同步,这就意味着公司需要不停地进行研发费用的投入来开发新产品。若是,这些新产品不能及时地转换成收入,将使得公司净利润增长不及预期。

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深信服（个股资料 操作策略 股票诊断）

深信服:起于安全,而不止安全的“安全+云”领军企业

深信服 300454

研究机构：申万宏源 分析师：刘洋 撰写日期：2018-06-11

投资要点:

华为基因的“安全+云”公司。深信服以信息安全产品起家,经过18年的发展,形成信息安全、云计算、企业级无线三大产品线。创始人源自华为,华为基因延续。

战略:“先减后加”,全渠道化细分创新。公司做“减法”在前沿细分领域深入,再“加法”扩大业务领域,实现整体增长。公司97%渠道覆盖,快速覆盖全行业中小客户,每款产品均为市场领军,平均3年即成为每个细分市场第一。VPN 连续8年成为中国市场占有率第一,上网行为管理连续9年成为市场第一,应用交付连续3年市场第一。同时,6款产品进入Gartner 国际魔力象限:SSL VPN、上网行为管理、下一代防火墙、广域网优化、应用交付、超融合架构。

盈利: “投入-营收-利润”三阶段释放,且新兴安全领域高增。1)深信服在2005-2012年进入德勤“亚太高科技、高成长500强”,平均复合增长率保持124%-570%的高速增长,是唯一连续8年进入榜单的企业。2013年至今净利润高增,2017年、2018Q1归母净利润分别增长122.67%、652.64%。2)根据IDC,2017-2021年中国安全软件CAGR 为16.9%,身份管理与访问控制软件CAGR 达到18.6%,安全内容管理市场CAGR28.5%.虽然防火墙、VPN 增长放缓,但是对于下一代防火墙,和软件定义的VPN 需求仍然强劲。

新型安全领域增长迅速,这正是深信服特色。

传统架构的革 命性变化,超融合是大势所趋。超融合解决了传统“服务器-存储网络-集中式共享存储”架构中存储瓶颈问题,已成为云基础设施设大趋势。除了IDC 的应用场景,也基于超融合构建大数据分析平台,支撑高性能应用等。对标Nutanix,5年保持50%以上营收高增,利润亏损收窄,盈利在即。

公司超融合超越行业两倍增长亮眼,竞争力强劲。根据IDC,公司市占率从2015H13.3%,上升至2017年12.8%,位列行业第三。2017年中国超融合市场增速115.3%,公司同比增长276.5%,超越行业两倍增长。前两大厂商总体市占率从77%下降至50%,深信服抢占市场迅速。深信服将大部分费用投入超融合市场推广,预计未来将进一步扩大市占率。

超融合未来发展是企业云,深信服现已提供企业云、桌面云、分支云”三朵云”整体解决方案。

首次覆盖予以“增持”评级,分部估值合理586亿目标市值。2018-2020年预计营业收入为 34.95亿元、49.09亿元、68.46亿元,增速为41.40%、40.40%、39.50%;归母净利润为7.55亿元、10.14亿元、13.28亿元,增速为31.70%、34.30%、31.00%。对应的 PE 为67X、50X、38X。安全业务合理395亿目标市值,云业务合理191亿目标市值。

风险提示:行业竞争加剧,云计算市场拓展不达预期。

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创业软件（个股资料 操作策略 股票诊断）

创业软件:上半年业绩高速增长,医疗业务加速推进

创业软件 300451

研究机构：东北证券 分析师：闻学臣,何柄谕 撰写日期：2018-07-10

公司发布2018年半年报预告:预计实现归母利润5,600万元-6,500万元,同比提高71.33%-98.86%。

医疗IT业务加速增长,上半年业绩高成长。医疗IT业务主要由母公司来实施,2018年Q1母公司报表显示,收入增速高达32.02%,净利润约为2800万,而去年同期为亏损约30万元。医疗IT行业景气度提升,2017年公司订单加速增长,由于公司项目实施周期约为1年,根据项目中标到收入确认的转化时间期,我们可以预知2018年Q2医疗IT业务有望持续保持高增速。另外,博泰服务业绩维持相对稳定增长。整体而言,在医疗IT业务高增长的带动下,公司业绩维持高速增长。

医疗大数据业务加速推进,市场化推广取得阶段性成果。医疗大数据业务经过2年多的研发,目前已经处于产品市场化的推广期。2017年医疗大数据业务在南京市浦口区、桐乡市和福建协和医院项目落地,探索医疗大数据业务在区域卫生和医院领域的应用。2018年公司又与青海大学附属医院、白银市第一人民医院、兰州市第二人民医院分别签署战略合作协议。战略合作内容主要包含数据收集与交换平台的咨询服务、制定收集数据的范围与标准、数据应用平台的相关建设、大数据业务的运营等四大块内容。公司医疗大数据业务处于高速成长期,新产品市场化推广取得阶段性成果。

中山模式稳步推进,即将步入运营期,公司将获新的盈利增长点。中山市区域卫生PPP项目已初步完成项目建设工作,部分业务处于试运营期。医疗数据在区域卫生信息平台上已实现互联互通,城市级医疗就诊结算互联互通、商保线上理赔和家庭医生服务管理等项目已经取得初步成效。按照合同规定,从2019年开始中山项目将迈入正式运营期,运营服务费用以及后续项目配套建设将成为公司新的业绩增长点。

投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS0.45/0.57/0.74元,对应PE36.93/29.16/22.42倍,给予“买入”评级。

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来源：证券之星