南财研选│机构调研：容百科技再次布局多个板块、晶盛机电正式进军蓝宝石材料

关于与格美林合作能获取的回收原料以及发展趋势：公司认为国内动力电池回收市场处于起步阶段。格林美回收量在国内属于前列，投资事项完成后，很快就会获得相应比例的产品供应。

通过对高镍三元材料中的有价金属如镍、钴、锰、锂进行回收，原料成本将主要由物流渠道的布局费用和加工费构成，大幅降低原材料价格，不仅对三元材料发展有价值，也将加速三元材料向价格较低的新能源汽车市场和储能市场渗透，拓宽应用场景。

关于回收业务海外布局情况，公司在韩国投资参股回收企业TMR株式会社，目前由韩国团队经营，目的是能够获得回收物料，享受资源量和价两方面收益。

本次印尼镍项目的合作，公司计划参股印尼青美邦8%的股权，并获得不低于参股比例的材料产品，同时表示本次镍资源布局仅仅公司向上游延伸供应链的开始，后续会提升原材料战略供应占比。

即便上游原材料涨价毛利率依然稳定，是因为采取“背靠背”计价模式，上游原材料价格传导到下游，原材料价格波动不会引起毛利率大幅波动。2021年全年公司维持较高的前驱体自供率，约30%，对盈利产生贡献；公司生产规模扩大，规模效应降本显著，综合盈利能力提升。

关于公司是否会在光伏设备行业为了扩大市场份额而进行价格竞争。公司与业内知名的上市公司保持了长期战略合作关系，品牌影响力和客户优势进一步提升，对公司开拓下游市场产生积极影响。

公司推出用于生产210mm大尺寸硅片的单晶炉等新产品，加强市场竞争力和对供应商的议价能力，同时通过精益生产控制成本，规模化效应下，公司产品毛利率有所上升。

关于公司碳化硅应用领域及下游客户是否有签约意向：公司在第三代半导体材料碳化硅领域的研究持续多年，已组建一条从原料合成-晶体生长-切磨抛加工的中试产线，6英寸碳化硅晶片已获得客户验证。公司与众多国内企业保持紧密合作。截至2022年2月7日，已有客户与公司形成采购意向，2022年-2025年公司将优先向其提供碳化硅衬底合计不低于23万片，客户在满足同等技术参数和价格的前提下，优先采购本公司的碳化硅衬底产品。

关于公司在蓝宝石材料领域的布局：公司可提供满足LED照明衬底材料和窗口材料所需的蓝宝石晶锭和晶片。公司拥有国际领先的超大尺寸蓝宝石晶体生长技术，建立了从长晶到切磨抛环节的生产能力，目前已成功生长出全球领先的700Kg级蓝宝石晶体。建立了规模化生产基地，是掌握核心技术及规模优势的龙头企业。

公司与消费电子视窗防护领域的制造龙头蓝思科技合作，成立宁夏鑫晶盛电子材料公司，从事蓝宝石材料的生产及加工，为蓝宝石材料在消费电子应用领域的规模应用提前布局。目前宁夏鑫晶盛电子材料公司的建设工作有序推进中，设备陆续安装调试并分批投产。

关于公司EDA软件产品的收入确认方式：固定期限授权软件产品销售，属于在某一时段内履行的履约义务，公司于软件授权期限内按照直线法确认收入。

同时，公司将持续对售出软件产品进行版本更新，并向客户提供技术指导，不会额外收取费用，收费模式与新思科技、铿腾电子等国际领先EDA企业的固定期限授权软件产品采取的收入确认方法一致。

永久授权软件产品销售中，公司仅向客户提供售出版本软件的使用授权，属于在某一时点履行的履约义务，公司一次性收取授权费，并一次性确认收入；同时，公司在向客户销售永久授权软件产品的同时或在售后期间，单独向客户销售的软件版本更新及技术指导等服务，需要单独收取维护费用，并按照服务期限逐日确认收入。

关于公司直销比例不断上升的原因：目前采取以直销为主、经销为辅的销售模式，不断加强自身销售网络建设，积极通过展会、网络、行业媒体等渠道对公司及产品进行推广。

对于北美、韩国、中国大陆等业务量较大的地区，公司主要采取直销模式，对于日本等地区主要采取经销模式报告期内，公司2018年和2019年经销比例占比较高，分别为79.71%、64.24%，主要系与关联方ProPlus经销收入占比较高。

2017年公司与关联方ProPlus开始建立经销关系，主要由ProPlus依托其多年积累的客户资源和销售能力，从事公司产品的推介和销售，公司销售模式以经销为主。

公司逐步完善全球销售体系，直销规模与比例逐年上升，公司销售模式转变为以直销为主。报告期内，公司经销收入占比持续下降，直销比例逐年上升，2020年和2021年1-6月直销比例分别为73.82%、88.75%。

关于公司两起收购目的及未来布局：此前2019年底并购博达微，主要是因为其产品和客户跟概伦电子具有协同性，博达微也有建模软件及半导体参数测试的硬件产品，并购完成后一方面可以避免双方的行业内部竞争，一方面也可以在产品功能和客户上实现优势互补，优化产品配置，扩大市场份额；

2021年6月并购韩国EDA公司Entasys也是因为双方在产品研发及客户分布上具有比较强的协同效应，未来随着各方业务的进一步发展，协同效应会进一步显现。

公司在保持快速内生性发展的同时，计划针对国内外技术水平高、拥有市场化产品或关键EDA技术且能够与公司形成较强协同效应的EDA企业，扩大战略投资和兼并收购力度。

对于公司本年度非经常性损益较多原因：2021年度非经常性损益对公司归属于母公司所有者的净利润影响约为7.4亿元，主要是以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值变动、政府补助等。

关于今年公司扩品类业务的具体规划：继续针对采购、生产、研发和销售各个环节做相应调整；渠道的角度而言，公司重点除了手机的渠道之外，也在扩展其他一些类别的渠道，品类上也会向一些重点品类进行聚焦。

关于公司广告ARPU值不高，是因为与非洲还处于移动互联网初期以及公司广告业务处于初期有关，未来有发展空间。

关于公司移动互联业务模式，公司智能机销量的增加为公司带来了持续稳定的流量，是公司发展移动互联网业务的保证。公司手机搭载了基于Android系统平台二次开发、深度定制的手机智能终端操作系统（传音OS），围绕传音OS开发了应用商店、广告分发平台、大数据服务平台以及手机管家等工具类应用程序，是公司发展移动互联网产品的核心基础。