董事长之子大规模套现、软件不赚钱 美图拿什么超越谷歌？

导语：股价不能 P，事实不能改变。上市之后，美图公司董事长蔡文胜之子先后套现 9 亿港元，让外界遐想万分，而美图公司对此行为究竟是管不了还是根本不想管呢？

“我们活着只为的是去发现美，其他一切都是等待的种种形式”。当下的移动互联网时代，无论是硬件还是软件，都让“美”变得更加容易。从过去的修图到现在的手机自动美颜，不仅美丽了使用者，更是让这些软硬件公司火了起来。

作为国内最受欢迎的美颜软件开发商之一，美图公司就依靠着众多女性用户登陆了香港股市，并成为最受争议的“巨头”。

作为一款最早涉及 P 图美颜领域的软件，美图秀秀可以说是众多女孩子的最爱，但也被许多男生称之为“造假机器”。爱美之心人皆有之，这无可厚非，美图软件的存在不仅满足了某些人的需求，也在无意中增加了用户的信心。不仅如此，美图公司还专门为美颜拍照推出了美图手机，不需要后期复杂的修图，第一时间呈现出最美的自己。当然，美图手机的售价也并不便宜，最低两千元，最高接近五千元，而这几乎是国产旗舰手机的定价段位。只是，配置方面，除了镜头的像素较高、美颜功能强大外，你很难想象一款超过四千元的手机还会用联发科处理器。

不过，就是这样一款手机依旧是供不应求，上市之后便被一抢而空，而消费人群自然是那些爱美的女性用户。据手机界业内人士透露，一部美图手机的利润可以达到上千元，远远要不小米、魅族这些热门手机品牌利润多得多。同时，也正是如此高的利润，让美图手机在销量一般的情况下，依旧能够撑起整个美图公司的营收。根据数据显示，美图公司的总营收有超过 90% 来自手机。但是，就是这样一个另手机厂商羡慕的利润水平，却成为美图公司争议的焦点。

作为一家科技互联网公司，美图并没有选择更有利于自己实现最高价值的美股，而是选择去年 12 月 15 日登陆港交所，并一举成为 2004 年腾讯上市后十年来香港股市最大规模 IPO 的科技公司。客观地说，香港股市并不是很看重科技企业，资本投行对美图公司的建议也是选择美国上市。但是，蔡文胜和他的团队却不以为然.

根据资料显示，美图公司初始发行价为每股 8.5 港币，公司估值达到了 359 亿港币。年初，随着美图公司在海外市场打下了新的天地，股价迎来了一路上扬，市值巅峰时更是超过 900 亿港元。但是，就在这一切都看似美丽的数据下，美图公司却经历了过山车式的跌宕起伏，一夜之间市值蒸发三百亿元，之后股价便起起伏伏，而这一切都来自于美图公司的一份年度财报。

三月底，美图公司公布 2016 年财务报告，数据显示，2016 年全年美图公司总收入为 15.786 亿元，同比增长 112.8%；年内亏损为 62.609 亿元，相较 2015 年 22.176 亿元的亏损大幅扩大。同时，在财报里，最受争议的便是美图手机的营收能力。作为一家互联网公司，手机业务总营收却占收益总数的 93.4%，而美图公司引以为傲的来自全球各地的用户却没有很高的价值转化。

蔡文胜曾经信心满满地宣称：“我相信两年后，我们应该是跟 Google、Facebook 用户相匹敌的公司。”但是，用户数量虽然是一家公司能力的体现，但是蔡文胜忽略了一点，Google、Facebook 能将用户转化为营收，但目前美图公司依旧还在亏损中挣扎。

股价不能 P,当初 900 亿市值的美图公司已经不在，更多的是来自资本市场的质疑声。摩根士丹利表示，虽然美图拥有客户基础及变现能力的潜力，但部分投资者怀疑蔡文胜还未摸清美图的商业模式。截止今年港股收盘，美图公司股价报收于 10.36 港元，总市值 438.9 亿港元。

投行的看衰是美图公司遇到的外部困难，但是在内部，美图公司创始人蔡文胜之子却“坑爹”地套现了超过 9 亿港元。据港交所交易数据披露，自美图上市以来，名为 Cai Rongjia 的个人股东持股比例从 7.1% 降至 4.99%，套现金额达 9.12 亿港元。同时，由于 Cai Rongjia 的持股比例已经低于 5%，因此未来该人减持将不再披露。

据了解，Cai Rongjia 虽为美图董事长蔡文胜之子，不过并未在美图公司有工作职务。同时，在此前的美图公司 2016 年财报沟通会上，蔡文胜曾表示自己并不会因美图上市而改变“初心”，美图公司股票即便过了 6 个月解禁期他也不会交易。

由于 Cai Rongjia 既非控股股东、也非控股股东的一致行动人，因此他的持股不设禁售，不受禁售限制。不过，作为董事长之子，不到半年时间便套现 9 亿港元，还是在公司上市初期阶段，未免有失妥当。并且，如此大规模的套现，更是会对中小股东造成一定的影响，最终导致美图公司的未来更加模糊。

对于 Cai Rongjia 的频频套现，美图公司官方回应称，美图公司的前期投资者包括 14 个机构和个人，所有这些机构和个人在资本市场上的行为，美图都无法干涉，也无法代为发声。言下之意便是，董事长儿子大规模套现，公司也管不了，也没有权利管。

直到现在，蔡文胜依旧没有对此事进行公开回应。不过，证券相关人士指出，Cai Rongjia 大规模套现涉足法律灰色地带。目前，蔡文胜持有美图公司 26% 的股份，但由于禁售原因不能抛售。但是，外界认为蔡文胜当初让 Cai Rongjia 持有 7.1% 的股权就是为了今天的套现。否则，作为一名父亲和公司的董事长，蔡文胜不会就此坐视不管。并且，六个月的禁售期马上就要到了，到时不知道还会有多少股东抛售。

另外，有投行人士建议，小股东未来若再见到大股东抛售势头不妙时，一定要及时离场。

作为一名企业家，蔡文胜想要美图成为和 Facebook 一样用户规模的互联网公司。但是，说到底，美图公司依旧只是个做手机软件的 APP 公司，离真正的互联网公司还有很远的距离。而当下，面对着董事长之子的疯狂套现，纵使美图公司有着再高超的美颜技术，也难以“美化”既定的事实。

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来源：智观察