本报记者 顾梦轩 夏欣 广州、北京报道
沉寂已久的信创板块（信息技术应用创新产业）最近迎来了一轮爆发。根据Wind数据，最近一个月（10月15日~11月15日），信创板块97只个股有153只取得正收益。其中，竞业达（003005.SZ）股价涨幅高达82.33%，排名第一，同时，包括竞业达在内的信创板块最近一个月涨幅超过50%的个股有5只。
10月28日，国务院办公厅发布《全国一体化大数据体系建设指南》，提出2023年、2025年的建设目标，信创产业全产业链的企业和公司都将受益。
“上一轮信创行情基本完成后，板块较长时间比较冷清。现在是信创2.0的酝酿期，最近支持信创的政策密集出台，继续强调信息产业技术必须安全自主可控，更加强调信创推进到县区一级和重大行业内进行应用，潜在市场空间也比上一轮大很多。”创金合信软件产业股票基金经理刘扬在接受《中国经营报》记者采访时表示。
国产化替代或加快
从细分领域来看，信创产业细分领域包括操作系统、CPU、数据库、中间件、工业软件、信息安全、PC和服务器等。
经天相投顾统计，将同花顺IFinD信创板块160只成份股归集至申万二级行业，其中软件开发、IT服务Ⅱ、半导体及计算机设备合计总市值在千亿元以上，近一个月（2022年10月15日至11月15日）流通市值加权收益率分别为21.78%、19.16%、17.92%、13.75%，远高于同期沪深300指数收益率（0.61%）。
截至2022年11月4日，全指信息的动态市盈率处于22.78%的历史分位数，估值处于合理偏下的位置。“本轮信创的主要驱动力在于“2+8”关键领域（即电力、民航、铁路、银行、证券、保险、海关、税务与广电、电信）的信创进展情况，基本面的支撑比以往的信创行业更加可靠。”广发基金相关人士分析。
该人士指出，当前是“8+2”关键领域在信创的渗透率快速上行的阶段。目前金融、电信、电力行业进展较快。此外，“8+2”关键领域之外的汽车、烟草等行业也有望在未来开始发力国产替代。
具体而言，广发基金有关人士指出，信创板块的反弹主要源于此前美国进一步加大对半导体产业的限制，特别是人才方面的管制。政策利好则主要体现在政策层面对安全的高度关注，信创作为自主可控的重要环节，产业发展受重视程度有望进一步提升。“从上市公司基本面看，信创产业下游从过去以党政机关为主要使用群体的“0到1”的阶段，发展到目前的“8+2”关键领域的“1到N”阶段，企业的基本面更加扎实。”广发基金上述人士分析。
“具体到信创产业细分领域的各个环节，中国都有自己的自主化产品，并初具竞争力。但部分核心环节，特别是操作系统、CPU、数据库和EDA等，依旧是国外厂商垄断，国产化率很低。概括看，就是从底层到上层应用，国产化率逐渐提高，市场规模逐渐扩大。”刘扬指出。
农银汇理有关人士则表示，在信创领域，在过去两年党政办公系统招标加速的同时，未来国企、央企可能也迎来操作系统与办公软件的加速替换，国产化替代进程可能加快。
从近期股价走势来看，刘扬分析，服务器和操作系统环节涨幅较大也较快，数据库、中间件和信息安全接力，而工业软件等其他环节分歧较大，体现出市场对信创行情的爆发准备不足，许多投资者还在观望中等待买入机会。
信创3.0孕育新市场
长期以来，中国A股互联网上市公司发展缓慢，中概股互联网公司的发展远好于国内互联网公司。互联网公司与信创板块有何关联，信创板块的爆发能否带动国内互联网公司的走强？
“信创跟互联网是两个不同的信息科技领域。信创的市场在于党政军和重点行业大企业，而互联网行业还主要面对消费者市场。”刘扬表示，最早的信创需求是互联网厂商提出来的，那时候叫“去IOE（物联网）”,是2008年互联网大厂为了在飞速发展的自身IT能力升级过程中，逐渐摆脱对传统国际IT大厂的依赖，既是为了安全，更是为了进步。这又跟2009年国家提出的“核高基”战略相呼应。
未来信创行业的爆发会不会带来互联网企业走强？刘扬认为有可能，因为在更大的市场需求下，信创2.0的成功标志，是能否通过市场竞争和技术创新，形成类似或者超越“win-tel”(由Microsoft Windows操作系统与Intel CPU所组成的个人计算机)的IT生态联盟。“一旦形成这种生态联盟，在未来的信创3.0时代，中国的IT产业的质量和规模都会上一个大台阶，会孕育更多更大的新应用，也会给互联网厂更好的IT能力、信息成本和更大的新应用市场。”刘扬预计。
“信创将更好地支持互联网行业发展。”天相投顾基金评价中心有关人士指出，在国内，互联网行业呈现头部效应且头部公司基本在境外上市，在A股上市的互联网企业，其发展更多取决于企业本身能否为社会创造更多价值，信创板块走强理论上与国内互联网企业的发展相关性并不高。
该人士指出，信创板块走强将为信创相关领域引入更多资本，有利于行业吸引优秀人才，进而加快行业发展。信创板块爆发受益的细分行业除上述市值较大的软件开发、IT服务、半导体、计算机设备外，还有军工电子、自动化设备、通信设备、专业工程、光学光电子、通信服务、通用设备、电网设备、元件等。
短期不建议追高
对于信创板块的下一步发展，刘扬指出，根据党政军和重点行业保有量来算，估计信创产业在5年内具有约3000万台PC（个人计算机）和600万台服务器相对应的相关软件、硬件和服务需求。根据当前国际局势、国内经济需求和政策导向来看，预计明年的市场增速应该非常可观。而信创板块乃至计算机行业，过去很长时间走低，市值规模和估值都比较低，因而，刘扬预测，信创行情大概率还会延续。
中欧瑾和、中欧产业前瞻基金经理李帅表示，信创是大安全、国产化、数字化的交集。这几年信创发展也逐渐进入到第二阶段，从几年前的党政军信创到现在开始的行业信创，下游更广、应用更多，行业空间被打开。而且中间件、数据库等领域越来越多的优质公司也陆续上市，可投资机会更多了。
与此同时，李帅认为：“计算机公司去年普遍新增员工，在疫情影响线下业务实施的情况下，叠加新增人员费用刚性成本，包括信创在内的计算机公司今年业绩有一定压力，在业绩暂时没有体现的情况下短期偏预期、偏主题。”李帅还表示：“随着明年业绩的逐步体现和加速，目前适合在今年的波动中着眼于长期布局，但短期不建议追高。”
安爵资产董事长刘岩指出，短期内，信创板块仍有望继续冲高，但时间窗口已经收窄，随着股价普遍进入高位，以及企业实际经营数据缺乏支撑，大概率或出现整体回调。中期来看，信创板块中业绩确定性更强的个股会表现更好，尤其是有机会吸引机构关注的个股，会在中长周期里趋势走好。“长期看，整体板块未来两到三年内都会迎来较好的发展时期，投资者可以耐心遴选符合自身风险需求的投资标的。”刘岩说。
（编辑：夏欣 校对：颜京宁）
来源：中国经营报
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